天佑二年（公元905年）的春天，正月里，后梁太祖朱温再次召见了李振。这一次，他交给李振一个特殊的任务：“王师范已经表示愿意投降，但过了新年还滞留在他的藩镇青州，你代我前去，把我的意思明确告诉他，让他尽快前来归顺。”李振领命后，即刻启程，马不停蹄地赶往青州。
到达青州后，李振凭借着太祖的威势，以及自己过人的智慧和口才，成功地说服了王师范。王师范在权衡利弊之后，当天就走出公府，将节度使和观察使的两枚印章，以及所有的文书簿册和钥匙，一并交给了李振。然而，尽管王师范做出了这样的决定，但他心中仍有许多疑虑和不舍，特别是对自己的家族命运深感担忧。他多次流着泪向李振请求，希望能保全他的家族成员，让他们免受牵连。
面对王师范的恳求，李振并没有简单地敷衍了事，而是耐心地用深刻的道理开导他。他说：“你不记得汉末时期张绣的故事了吗？张绣多次与曹操为敌，曹操对他并无恩德可言。然而，当袁绍派使者招降张绣时，贾诩却劝他说：‘袁家父子自身都不能相容，怎么能主宰天下的英雄豪杰呢？曹操虽然与你有过节，但他挟天子以令诸侯，志向远大，不会因为私人恩怨而介意。’张绣听了贾诩的话，最终投降了曹操，并得到了重用。现在，梁王的情况又何尝不是如此呢？他胸怀大志，怎么会因为私人怨恨而伤害忠贤之人呢？”
李振的一番话，如同醍醐灌顶，让王师范豁然开朗。他意识到，自己的担忧是多余的，于是第二天就带着家族成员迁离了青州，前往汴州投奔太祖。太祖对李振的办事能力极为满意，于是上表推荐他为青州留后，负责处理青州的善后事宜。不久之后，又召他回京，委以重任。
然而，随着后梁政权的稳固，李振在朝中的地位也逐渐显赫起来。唐朝自从昭宗迁都之后，王室力量日益微弱，朝廷官员往往只是徒具形式而已。李振凭借着太祖的宠信，在朝中颐指气使，旁若无人。与他结党的人往往能够被破格提拔，而与他私交不好的人则往往被埋没或排挤。每当李振从汴州到洛阳时，朝中必有官员因他的举荐或谗言而遭贬谪或流放。因此，唐朝的人士都对他畏之如虎，私下里称他为“鸱鸮”，即恶鸟，用来比喻他的狠毒和无情。
在天佑年间，唐朝的宰相柳璨为了迎合太祖的旨意，不惜诬陷并杀害了大臣裴枢、陆扆等七人于滑州白马驿。这是一起震惊朝野的惨案，许多无辜的大臣因此丧命。当时，李振也参与了这起事件。他因为在咸通、乾符年间多次参加进士考试却未能及第，心中对那些所谓的“清流之士”充满了愤愤不平。于是，当太祖询问他的意见时，他毫不犹豫地说：“这些人自认为是清流之士，其实不过是些伪君子罢了。应该把他们投进黄河里，让他们永远成为浊流的一部分。”太祖听了他的话，笑着听从了他的建议。
然而，李振的狠毒和无情并没有随着他的地位提升而有所收敛。相反，他变得更加肆无忌惮。当太祖接受禅让成为皇帝后，他更是被任命为宣义军节度副使、检校司徒，并授予了殿中监的职位。后来又多次升迁为户部尚书，成为了后梁政权中的一位重要人物。然而，他的权势和地位并没有让他变得更加明智和宽容。相反，他变得更加专横跋扈，对异己者往往采取残酷的手段进行打击和报复。
然而，世事无常。当庶人朱友珪篡位自立为帝时，李振的命运也发生了翻天覆地的变化。他取代了敬翔成为了崇政院使，但这也只是短暂的辉煌。末帝即位后，赵、张两族势力庞大，李振被他们所排挤和打压。他的建议和谋略大多不被采纳，于是他常常称病避事，试图远离政治斗争的漩涡。
然而，命运并没有因此而放过他。龙德末年（公元923年），当他闲居在家中即将去世时，晋王李存勖攻入了汴州。面对这一突如其来的变故，李振不得不前去拜见并自首认罪。然而，他的这一举动并没有得到任何宽恕和怜悯。郭崇韬指着他对别人说：“人们都说李振是一代奇才，我今天见到他，原来只是个普通人而已！”这句话不仅是对李振的讽刺和嘲笑，更是对他一生所作所为的否定和批判。
后来，当段凝等人上疏揭露梁朝的权贵大臣时，李振与敬翔等人在同一天被灭族。这一结局不仅令人震惊和惋惜，更让人深思和反思。史臣在评论这段历史时说道：“张文蔚、张贻矩都是唐朝的旧臣，在梁朝强势崛起时，他们奉君命前来出使并轻易地将国家政权交给了梁朝。遭遇这样的时代变迁也是作为臣子的不幸啊！如果他们不当宰相的话难道不是更好吗？至少可以保住自己的身家性命和家族荣誉。而杜晓以文雅着称于世；张策则有着淡泊名利的胸襟气量；他们都身居高位而没有愧对士人的身份；敬翔、李振两人从开始辅佐太祖奠定霸业到最终成就帝业都立下了汗马功劳；然而当国家灭亡之际；他们的选择却截然不同。敬翔选择了以身殉国来表明自己的气节和忠诚；而李振却苟延残喘地偷生；从这一点来看；敬翔要比李振强得多了。李振当初有将朝臣比作浊流之言；最终却遭到了灭族的灾祸；可见报应之事确实是昭然若揭的啊！这也告诫我们后人要时刻保持清醒和警惕；不要因为一时的权势和地位而迷失了自己；更不要做出违背良心和道德的事情来。”